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基金二季报之我的基金组合


发布日期:2022-08-04 12:04   来源:未知   阅读:

  位基金经理的季报要点(见文末),今天再分享一下我的基金组合的基金二季报~

  src=已分享6只:国富中小盘、国富大中华精选、富国消费主题、交银医药创新股票、交银新回报、中欧瑾通。

  徐林明/王正的华宝沪深300指数增强A(003876),,近一年收益-14.93%,近三年收益33.39%,规模6亿

  季报要点:沪深300增强基金运用量化Alpha多因子选股模型和行业配置模型进行股票筛选和权重配置,在沪深 300 成分股及备选股内精选业绩和估值相匹配、基本面优质的股票。合理估值下的盈利能力和成长性仍然是判断股票投资价值的重要方向。

  从中微观来看,市场先跌后涨,风格波动较大,4 月价值蓝筹风格阶段性占优,但 5-6 月成长强势反弹。行业层面,前期调整较多的新能源板块如光伏和电动车,消费板块的汽车整车、食品饮料、休闲服务等均有良好表现,而前期抗跌的地产、金融、建筑等稳增长板块表现低迷。

  沪深300增强基金运用量化Alpha多因子选股模型和行业配置模型进行股票筛选和权重配置,在沪深 300 成分股及备选股内精选业绩和估值相匹配、基本面优质的股票,在有限的跟踪误差下力争实现稳定的超越指数的表现。当前市场波动较大,景气度及业绩的变化趋势、成长的持续性和确定性仍是市场非常看重的要素,同时更加关注估值层面的约束,合理估值下的盈利能力和成长性仍然是判断股票投资价值的重要方向。

  殷瑞飞的国投瑞银中证500指数量化增强A(005994),近一年收益-1.29%,近三年收益83.47%,规模18亿

  季报要点:基金投资操作上,作为量化指数增强基金,我们将继续坚持以多因子选股模型为主体,其它量化投资策略为补充的科学数量化方法,广范围、高效率地寻找市场中错误定价带来的投资机会,基于系统化、纪律化的投资体系严格控制跟踪误差,争取获得持续稳健的超额收益。

  流动性充沛;随着 5,6 月份疫情的逐步好转,需求恢复和长三角复工复产的常态化,同时新能源车、光伏等景气行业的超预期的增长,带动市场情绪和相关产业链快速的修复。

  基金投资操作上,作为量化指数增强基金,我们将继续坚持以多因子选股模型为主体,其它量化投资策略为补充的科学数量化方法,广范围、高效率地寻找市场中错误定价带来的投资机会,基于系统化、纪律化的投资体系严格控制跟踪误差,争取获得持续稳健的超额收益。

  李巍的广发制造业精选混合(270028),近一年收益3.57%,近三年收益206.71%,规模35亿

  季报要点:在电力设备方面,增持了光伏和储能,减持了风电;在汽车方面,增持了零部件,减持了整车;在电子方面,增持汽车电子相关的 PCB 标的,减持了半导体;行业配置并未大幅调整。交易策略上,保持定力、相机抉择,平衡好顺势而为与适度逆向。

  src=二季度,A 股市场的走势与国内经济走势基本一致,4 月份全面调整,但在 5、6月逐步反弹。引领本轮反弹的是部分持续维持高景气且受政策支持的先进制造业,如军工、光伏、新能源车等,以及一度同时受成本端、需求端、生产端多方冲击而调整幅度较大的汽车及零部件、电子、机械等。

  报告期内,面对疫情的巨大冲击和市场的大幅波动,本基金坚持原有的组合管理方式和相对中性、适度分散的原则,期间仓位小幅波动,在电力设备方面,增持了光伏和储能,减持了风电;在汽车方面,增持了零部件,减持了整车;在电子方面,增持汽车电子相关的 PCB 标的,减持了半导体;行业配置并未大幅调整。交易策略上,保持定力、相机抉择,平衡好顺势而为与适度逆向。

  孙伟的民生加银策略精选(000136),近一年收益-13.59%,近三年收益86.99%,规模25亿

  季报要点:坚持科技为主、消费为辅的成长股投资策略,关注汽车智能化和整车的机会,关注半导体的国产替代,以及互联网、数字经济的新业态新模式。优质的消费公司也会是我们重点投资的方向。

  我们依然坚持了科技为主、消费为辅的成长股投资策略,2 季度净值实现了反弹。由于受到电子、计算机等行业反弹较弱影响,所以净值反弹力度不强。。

  同为产业链长、影响大的电子、汽车面临的局面完全不同,国家不断出台政策刺激汽车的消费,带来汽车和电动车板块的大幅反弹。而电子行业由于缺乏比较好的政策刺激,需求一直不太好、同比下滑态势,股票反弹也是一波三折、最终上半年排跌幅榜第一,给净值带来了非常不利的影响。

  电动车、汽车智能化未来依然会保持较快的增长态势,我会继续看好,看好国产车的崛起之路,其中,会更关注汽车智能化和整车的机会:一是,汽车智能化的很多方向(比如辅助驾驶、激光雷达、自动泊车等)渗透率比较低,机会更明显一些;二是,整车具有消费的属性,具备比较好的客户粘性和品牌力,也就具备了比较好的溢价能力,那么整车的利润和股价弹性也会呈现出来。

  同时,我们依然相信半导体、数字经济、医药等会有机会,半导体的国产替代依然会继续进行,半导体设备和材料、以及芯片设计公司我们依然看好。互联网、数字经济的新业态新模式,我依然会重点研究,互联网的规模效应、网络效应非常明显,是比较好的商业模式。

  最后,随着疫情的逐步好转,我们认为线下消费会逐步恢复,优质的消费公司也会是我们重点投资的方向。

  莫海波的万家臻选混合(005094),近一年收益7.25%,近三年收益212.58%,规模15亿

  季报要点:持有板块上仍维持前期看好的板块,农林牧渔、军工、地产。军工,近期 003 号航母顺利下水,提振整个板块的风险偏好;农业种子,受益于俄乌战争事件催化,全球粮价快速上涨,粮食安全政策重要性显著提升,或加速推动种业景气周期;地产,行业弱复苏,龙头强复苏,龙头房企市场占有率持续提升。

  未来三个月国内经济仍处于弱复苏阶段,对于大盘指数不必过于悲观,指数大概率呈现震荡格局,建议把握结构性机会。行业配置建议继续关注二三季度盈利趋势较确定性的:军工、农业等,同时关注低估值的地产板块。

  年初产品采取了降低仓位的操作, 5 月初仓位回升到 90%左右,持有板块上仍维持前期看好的板块,农林牧渔、军工、地产。

  军工:近期 003 号航母顺利下水,提振整个板块的风险偏好,我们预计未来几年中国军队的现代化进程在稳步推进当中,受益于此进程的细分子行业将迎来基本面的改善。

  农业种子:我们中长期持续看好种子板块,主要基于:种子行业周期景气、政策红利持续强化、转基因商业化。同时,短期来看,种子受益于俄乌战争事件催化,全球粮价快速上涨,粮食安全政策重要性显著提升,或加速推动种业景气周期。

  地产:6 月地产销售已经明显回暖,考虑到 21 年下半年开始基数降低,预计今年下半年销售同比降幅仍会继续收窄。国央企和强信用的民企销售回暖非常明显,不少企业单月销售已经实现同比增长,行业弱复苏,龙头强复苏,龙头房企市场占有率持续提升。

  姜诚的中泰星元灵活配置混合A(006567),近一年收益19.29%,近三年收益110.09%,规模60亿

  季报要点:放弃择时,专注于提高长期赚钱的概率。市场只能应对,不能预测。在安全边际思想指引下,我们一直习惯于发下等愿,重仓一只股票的前提是能容忍它的缺点而不是无限放大它的优点,没有太多可失去的,不确定性就关乎能得到多少。

  正因为影响因素多,就产生了一种迷惑性现象,即我们很容易做后见之明的事后诸葛亮,却很难当先见之明的预言家。猜测市场先生将要出啥牌,实际上是高阶博弈,进而内卷,钱景也就变得高度不确定。

  我们很早就放弃了择时,任凭净值在市场波诡云谲中涨跌,而专注于提高长期赚钱的概率。这一投资框架有些剑走偏锋,但很好用——不争胜,更难败;愿意忍受波动,也未必大波动。

  立足当下,展望未来,抛开短期预测不谈,从长期看我们依然乐观:一是对中国经济前景乐观,波动在所难免,体量大了长期潜在增长率也会下降,但存量经济下更容易形成好的产业格局,好的产业格局带来更好的资本回报,巨大的内需市场和全球比较优势给优秀企业提供广阔的表演舞台,看空国运者是杞人忧天;二是对组合当下的状态乐观,在安全边际思想指引下,我们一直习惯于发下等愿,重仓一只股票的前提是能容忍它的缺点而不是无限放大它的优点,没有太多可失去的,不确定性就关乎能得到多少。

  不贪心,就无需用百米冲刺的节奏去跑一场马拉松。所以,下半年行情会如何演绎,一点都不重要;下半年如何规划投资,也根本不是问题。下半年我们要做啥,不是现在能规划的,取决于彼时的市场状况,我们笃信:市场只能应对,不能预测。

  孙鲁闽/杨旭的南方安泰混合A(003161),近一年收益1.76%,近三年收益28.22%,规模90亿

  季报要点:报告期内本基金权益仓位维持在20%的中枢水平,在方向配置上我们坚持一贯投资思路,大体保持不变,主要集中在化工、食品饮料、银行、汽车、电气设备等业绩增长稳定或低估值相关的行业。固收方面,本基金二季度买入 3 年期信用债和 5-10 年期利率债;转债部分以买入低溢价率的银行、公用事业转债为主,同时为保证组合较高的信用资质水平,减持部分信用资质有边际走弱倾向的债券。

  固收方面,受疫情影响,4 月经济基本面疲弱,PMI 进一步较大幅度下行至 47.4,叠加央行 4 月再次降准 0.25%,国内债市利多因素较多。值得注意是的,4 月内 10 年期美债收益率大幅上行约 60bp,美元指数陡升,人民币有一定贬值压力,外部因素对中国国债收益率下行构成掣肘。

  5 月央行虽然没有直接采用降息等宽松政策,但通过压低银行间市场短期限利率,阶段性维持市场利率明显低于政策利率等方式维持了较为宽松的货币政策。受配置压力影响,信用类债券 5 月内明显走强,利率债小幅震荡。6 月受疫情有所缓解,各地复工复产加速推进影响,叠加美债收益率高企,美联储加息力度提高,国内债券收益率有所调整。二季度整体来看,3 年 AAA 评级信用债收益率下行 13bp,3、5、10 年期国债收益率分别上行 3bp、8bp 和 3bp。

  报告期内本基金权益仓位维持在20%的中枢水平,在方向配置上我们坚持一贯投资思路,大体保持不变,主要集中在化工、食品饮料、银行、汽车、电气设备等业绩增长稳定或低估值相关的行业。固收方面,本基金二季度买入 3 年期信用债和 5-10 年期利率债;转债部分以买入低溢价率的银行、公用事业转债为主,同时为保证组合较高的信用资质水平,减持部分信用资质有边际走弱倾向的债券。

  张翼飞/李君的安信稳健增值混合A(001316),近一年收益5.95%,近三年收益19.43%,规模239亿

  季报要点:纯债部分,严控信用风险,同时压缩久期和杠杆,保持偏防守的组合配置;转债部分,比较保守,更偏债性,但随着转债市场的反弹,也实现了一定的收益;权益部分,适当提高了权益仓位,并在下半季度的反弹中获取了一定的收益,基金净值也实现了新高。

  从纯债部分分析,报告期内债券市场同时受到国内经济稳增长带来的利率下行压力,和海外主要经济体加息导致的利率上行压力的影响,基本处于窄幅震荡行情,先涨后跌。期间,我们继续严控信用风险,同时压缩久期和杠杆,保持偏防守的组合配置。

  从转债部分分析,报告期内转债市场先跌后涨,中证转债指数实现了 5%左右的涨幅。其中主要是偏股性转债比较活跃,随股市的反弹表现良好。期间,我们的转债组合配置比较保守,更偏债性,但随着转债市场的反弹,也实现了一定的收益。

  从权益部分分析,报告期内权益市场先显著下行,后有所回暖,总体有所上涨。期间,我们认为权益市场很多标的已经具备相当的吸引力,所以适当提高了权益仓位,并在下半季度的反弹中获取了一定的收益,基金净值也实现了新高。

  1、张坤的易方达蓝筹精选混合(005827):股票仓位基本稳定,增加了医药等行业的配置,降低了科技、金融等行业的配置。

  2、萧楠/王元春的易方达消费行业(110022):加大了次高端白酒的配置力度,并在本季度初大幅度配置了新能源整车龙头标的,而在季度末行业整体估值和预期均处于高位的时候做了减持。

  3、焦巍的银华富裕主题混合(180012):持仓以消费为主,对新兴产业把握跟踪能力不足,二季度增加了有成长性的银行和有价格弹性并且能够分红的小部分资源股配置,增加估值以及分红的现金流视角。

  4、李晓星/张萍的银华心怡混合(005794):持仓相对分散,消费和科技配置相对均衡,精选高景气行业中高增长的个股。配置上以高端和次高端白酒为主,加仓了啤酒、美护、消费医疗板块的相关公司。

  5、施成的国投瑞银先进制造混合(006736):国内供需双强,海外供需双弱,看好新能源上游,重仓有色金属,看好储能行业、电动汽车、智能汽车,认为整车环节是好于零部件的。

  6、陆彬的汇丰晋信低碳先锋股票(540008):看好优质的成长行业和公司(新能源、新材料,高端装备、医药、新消费、TMT科技等),本基金聚焦于以电动车为代表的新能源行业。

  7、丘栋荣的中庚价值领航混合(006551):中外经济节奏错位,中国稳增长、全球范围内防通胀,坚持低估值价值投资理念,积极配置港股,最关注互联网公司,重点关注金融地产、能源、资源类公司及其下游产能、制造业中细分龙头公司。

  8、陈良栋的长城新兴产业混合(000976):前期下跌主要原因是成长赛道公司估值处于相对高位,后期行业景气度较高的行业反弹幅度居前,本基金加仓了电动智能汽车、光伏风电等景气度好且长期成长空间大的行业。

  9、聂世林的安信优势增长混合(001287):二季度市场表现先抑后扬,市场信心逐步得到修复,本基金减仓地产和煤炭,加仓新能源,看好整车,持有高端白酒、大众食品

  10、刘晓的国富深化价值混合(450004):新能源、化工、公用事业、金融等行业配置相对较多总体在行业和风格配置上保持均衡。

  11、赵晓东的国富中小盘股票(450009):二季度减仓金融,加仓主要消费,重点配置金融,消费及制造业等板块。

  12、徐成的国富大中华精选混合(000934):总体策略上,我们增加了对成长板块(互联网、医药、汽车等板块)的配置,对于美股科技股,操作上较为谨慎。

  13、徐荔蓉的国富中国收益混合(450001):在二季度充分利用成长股大幅下跌的机会,对部分收益风险比已经较高的成长类公司逢低建仓,同时也对部分超额收益较高的公司进行了波段操作,整体基金组合仍然保持相对均衡的结构。

  14、赵蓓的工银前沿医疗股票(001717):CXO在大幅下跌后估值性价比开始出现,我们有一定加仓。中药行业的政策环境有所转暖,我们也有一定加仓。

  15、袁芳的工银文体产业股票(001714):和上个季度比,加仓了食品饮料、国防军工,大幅减仓了海康威视,占比由第一掉出前10。

  16、杜洋的工银战略转型股票(000991):组合保持了基本配置结构的稳定,择机减持了业绩低于预期的品种,继续增持估值安全边际较高、业绩可持续性较强的品种,依旧重仓银行、房地产、建筑装饰。

  17、何肖颉的工银核心价值混合(481001):加仓新能源车、光伏行业,减仓景气度承压的电子行业,适度增配建材和食品饮料,重仓基础化工、电力设备和汽车,预计国内经济弱复苏。

  18、朱少醒的富国天惠成长混合(LOF)A(161005):本基金重仓食品饮料,偏好投资于具有良好企业基因,公司治理结构完善、管理层优秀的企业,持有很多行业的龙头股票,高ROE策略。

  19、孙彬的富国价值优势混合(002340):本季度产品主要增加了食品饮料、地产及医药的配置比例,降低了电子的配置。

  20、章旭峰的富国军工主题混合(005609):核心军工企业已连续 4 年净利润同比增速超过 20%+,22Q1 实现归母净利润 67.55 亿元,同比增长 32.29%。基金中长期将坚持组合弹性+控制回撤的军工投资策略。

  21、王园园的富国消费主题混合(519915):消费板块经历了自 21 年年初以来的的调整,很多细分板块估值已拥有较好的性价比。这只基金重仓食品饮料,持有较多的行业龙头股票,换手率极低。

  22、曹文俊的富国转型机遇混合(005739):本季度,本基金收益率水平跑赢业绩基准,主要得益于策略上在 4 月份低位增配估值合理的成长板块。这只基金行业均衡,被13只FOF产品持有,机构占比88.88%,高ROE策略。

  23、张啸伟的富国美丽中国混合(002593):本基金 2 季度仓位变化不大,继续坚持行业和风格的适度均衡,高ROE策略,重仓食品饮料。

  24、杨栋的富国低碳新经济(001985):本基金在 2022 年第二季度上涨 7%,加仓医药生物,减仓基础化工。本基金将在新能源、科技、医药、军工等领域寻找投资机会。

  25、谢治宇的兴全合润混合(163406):二季度仍然重仓电子,后期仍将继续精选个股、挖掘公司长期成长价值,不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

  26、乔迁的兴全商业模式优选(163415):坚持以长周期内自下而上精选个股为首要策略,二季度大幅加仓电子,减仓家用电器。

  27、邹欣的兴全绿色投资(163409):本基金将从行业主要矛盾、企业竞争优势和成长确定性、研究深度和定价平衡三个维度来构建组合。二季度大幅减仓电子板块的胜宏科技,重仓电子、交通运输板块。

  28、董理的兴全轻资产(163412):基本面还没有到复苏的阶段展,稳增长贡献突出的行业以及代表未来方向对于资金有吸引力的成长股可能是更为理想的配置方向。这只基金继续重仓电子、房地产。

  29、虞淼的兴全可转债混合(340001):可转债跟随权益上涨,估值也回到相对高位,相比权益的性价比有所下降。持仓转债在金融板块配置的基础上,灵活参与电子、服装等行业。持仓股票偏价值成长风格,转债和股票的集中度较低且换手率较低。

  30、王崇的交银新成长混合(519736):二季度,本基金在行业个股层面减持计算机、消费建材、CXO 和逆变器行业内部分个股,增持化工和有色行业内部分个股。积极关注并加大研究汽车四化等产业趋势。行业配置均衡,成长风格。

  31、杨金金的交银趋势混合A(519702):重仓机械设备,有色金属,从小盘成长风格向中小盘均衡风格靠拢。希望聚焦于寻找能够从无人问津的底部公司成长为卓越企业的机会。

  32、刘鹏的交银先进制造混合(519704):围绕着汽车、化工等传统行业的升级改造,让我们看到新的产业机会。我们依然会重点关注一批具备内生成长力的疫情受损公司可能展现的投资机会。重仓电子、国防军工,中小盘成长风格。

  33、何帅的交银优势行业混合(519697):二季度本基金基本延续了一季度的核心资产布局,我们认为从长周期来看,他们依然具备性价比。重仓医药生物、电力设备,成长风格,高ROE。

  34、王艺伟的交银新回报混合(519752):在基金操作中,债券部分择机增配收益相对较高的短久期高等级信用债。权益方面,随着市场调整组合逐步增加了权益部分仓位。在方向上,逆周期仓位有所调低,并根据业绩兑现的节奏优化了持仓结构。增配相对底部且预期存在数据改善的消费方向,以及部分周期资源品。成长方向精选基本面存在改善的优质标的。

  35、楼慧源的交银医药创新股票(004075):我们对持仓结构的调整主要包括:增配医疗消费方向如眼科、医美以及药妆等,增配景气度明确的成长性个股,减配前期受益于新冠疫情、未来成长性不明朗的公司。中长期我们继续看好以下方向:承接全球需求的创新药研发外包和制造外包,渗透率仍有较大提升空间的医疗服务和医疗消费品,受益于国产替代的医药制造新材料和设备,生物医药创新技术的进步。

  36、韩威俊的交银消费新驱动股票(519714):我们认为消费行业未来将进入弱复苏阶段,我们适度减持了在二季度受疫情影响并且三季度很难恢复到之前增长速度以及 2023 年盈利预测不确定的公司,并在合适的估值水平上小幅增持了部分新兴消费龙头公司。

  37、葛兰的中欧医疗健康混合A(003095):我们在长期看好的核心创新药、创新器械,创新产业链,医疗服务以及消费性医疗等方向进行了着重布局。企业转型创新的趋势仍在延续,创新药临床申请数量逐年创出新高。医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足,未来空间依然巨大。

  38、袁维德的中欧价值智选回报A(166019):本基金在在估值合理的情况下兼顾成长,二季度以来,组合增持了电子、计算机、军工等景气仍处于低位,估值仍然偏低的行业。组合会在行业上进行均衡,力争降低组合波动。我们关注的行业包括:以锂电池、军工、电子、计算机为代表的新兴行业,以化工、轻工制造、机械设备为代表的传统行业,同时以医药为代表的服务业我们也会从中自下而上精选优质公司。

  39、华李成的中欧瑾通灵活配置混合A(002009):二季度债券市场延续涨势,股票市场峰回路转,固收+重新迎来相对有利的市场环境。二季度组合坚持资产配置理念,适时调整股票仓位,一定程度上把握了4月底以来的市场反弹。股票方面,适当增加了光伏、新能源车等成长股的配置比例;债券方面,组合坚持高等级信用债配置策略,并跟随市场变化适时调整组合杠杆和久期。

  40、周蔚文的中欧新趋势混合A(166001):我们始终坚持好行业选Alpha,困境反转行业选Beta的主线寻找投资机会,报告期内本基金在市场非理性下跌期间,进行了适当比例的加仓,增配了新能源、军工、医疗服务板块中部分经过调整估值已趋合理及基本面改善的一些个股;同时,减持了电子、银行、地产等板块的权重。

  41、卢纯青的中欧先进制造股票A(004812):长期看,我们对于新能源车产业链的景气度保持乐观的判断,且这一逻辑通过5月和6月的全球汽车销量数据,已经在得到逐步的验证。新能源车的渗透率有望持续提升。光伏产业已经出现我们预期的供需两旺的局面,未来我们认为,这一局面有望延续。

  42、曹名长/蓝小康/沈悦的中欧价值发现混合A(166005):四月以来有较大幅度表现的汽车、新能源等板块,短期基本面恐难以跟上市场的快速表现。而从五月一直处于调整状态的地产、基建、金融等稳增长板块,则具备了重新回归的潜力。未来重点配置在有潜力价值回归的板块,同时,也会从更长期的角度出发,配置更值得看好的兼具低估值与成长性的中小制造业。

  43、曲径的中欧量化驱动混合(001980):本基金将继续通过基本面驱动叠加数据赋能的方式,力争获取超越基准的超额回报,不过短期来看仍有两个风险点值得关注。第一,科创板进入原始股解禁高峰,有可能对市场产生一定压力;第二,3季度进入上市公司半年报披露期,前期受疫情影响较大的公司,业绩将面临较大的挑战,也可能对市场有一定影响。但是,中长期来看,当前经济进入筑底阶段,配合稳增长而推出的积极财政政策,以及相对宽松的货币环境,市场中长期风险不大。

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